L'Ufficio Statistiche sul Lavoro pubblica revisioni massive sui posti di lavoro venerdì mattina. Le revisioni annullano quasi il 90% dei guadagni precedentemente riportati di maggio e giugno. Questo solleva domande fondamentali su come vengano calcolati i dati economici più affidabili.
In questo episodio, analizziamo come funziona il sistema. Esaminiamo perché le revisioni sono così grandi. Esploriamo cosa significano per la comprensione dell'economia reale.
Venerdì arriva. La BLS fornisce quello che sembra routine: 73.000 nuovi posti di lavoro aggiunti a luglio. Ma le revisioni raccontano una storia diversa. I guadagni inizialmente riportati di 144.000 posti di lavoro di maggio diventano 19.000. Quelli di giugno, apparentemente solidi a 147.000, si riducono a soli 14.000. Questi rappresentano sovrastime dell'87-90%. Cambiano profondamente il quadro economico di quei mesi.
La BLS intervista 560.000 imprese ogni mese. Utilizzano i dati di pagamento dal 12 del mese. Ma solo il 60-73% di queste imprese risponde entro la scadenza iniziale di pubblicazione. La restante parte viene stimata tramite modellizzazione statistica. I modelli si basano su modelli storici.
Questo approccio di solito produce revisioni tra i 20.000 e i 50.000. Ma durante il 2025, le revisioni medie mensili raggiungono i 66.000. È il triplo della dimensione normale. I modelli statistici non catturano efficacemente le condizioni economiche attuali.
Il problema diventa evidente quando le condizioni economiche cambiano rapidamente. I modelli basati su schemi storici diventano guide inaffidabili. La revisione annuale del 2024 è stata la più grande dal 2009. Cosa successo nel 2009? La Grande Recessione. Un altro periodo in cui gli strumenti di previsione tradizionali hanno faticato con i rapidi cambiamenti.
ADP è un'elaborazione di paghe privata. Servono 460.000 aziende. Forniscono dati di confronto utili. Per maggio, la loro stima di 37.000 posti di lavoro nel settore privato si allinea ragionevolmente con i 19.000 rivisti dalla BLS. Per giugno, ADP riporta una perdita di 33.000 posti di lavoro. La BLS mostra un aumento di 14.000.
I dati indipendenti di ADP aiutano a convalidare i numeri rivisti mentre evidenziano la portata degli errori iniziali.
Questi numeri influenzano decisioni reali. I funzionari della Federal Reserve usano i dati occupazionali per la politica sui tassi di interesse. Gli investitori allocano capitale sulla base di questi rapporti. I lavoratori prendono decisioni di carriera in base alla percezione della forza del mercato del lavoro.
Quando i dati iniziali sbagliano del 90%, tutti operano con informazioni fondamentalmente errate.
Le revisioni pongono in evidenza quanto diventino fragili i nostri sistemi di misurazione economica quando le condizioni cambiano più velocemente di quanto i modelli possano adattarsi.
L'Ufficio di Statistica del Lavoro pubblica revisioni massive dell'occupazione venerdì mattina. Le revisioni eliminano quasi il 90% dei guadagni precedentemente riportati per maggio e giugno. Ciò solleva domande fondamentali su come vengano calcolati i dati economici più affidabili.