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BONUS Erster Montag: Wie konnte die BLS den Arbeitsmarktbericht so falsch einschätzen?

BONUS Erster Montag: Wie konnte die BLS den Arbeitsmarktbericht so falsch einschätzen?

      Das Bureau of Labor Statistics veröffentlicht am Freitagmorgen umfangreiche Arbeitsmarktrevisionen. Die Revisionen löschen nahezu 90 % der zuvor gemeldeten Zuwächse für Mai und Juni. Dies wirft grundlegende Fragen darüber auf, wie unsere vertrauenswürdigsten Wirtschaftsdaten berechnet werden.

      In dieser Folge erklären wir, wie das System funktioniert. Wir untersuchen, warum die Revisionen so groß sind. Wir erkunden, was das für das Verständnis der echten Wirtschaft bedeutet.

      Am Freitag erscheint die Meldung. Das BLS liefert, was routinemäßig scheint: 73.000 neue Stellen im Juli. Doch die Revisionen erzählen eine andere Geschichte. Die ursprünglich gemeldeten 144.000 Stellengewinne für Mai werden auf 19.000 korrigiert. Die scheinbar soliden 147.000 im Juni sinken auf nur 14.000. Diese Werte sind eine Überschätzung um 87-90 %. Sie verändern das wirtschaftliche Bild dieser Monate grundlegend.

      Das BLS befragt jeden Monat 560.000 Unternehmen. Es nutzt Gehaltsdaten vom 12. des Monats. Doch nur 60-73 % dieser Unternehmen antworten bis zum ersten Veröffentlichungstermin. Der Rest wird durch statistische Modelle ergänzt. Diese Modelle basieren auf historischen Mustern.

      Dieser Ansatz führt typischerweise zu Revisionen im Bereich von 20.000 bis 50.000. Im Jahr 2025 jedoch erreichen die durchschnittlichen monatlichen Revisionen 66.000. Das ist dreimal so viel wie üblich. Die statistischen Modelle erfassen die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen nicht effektiv.

      Das Problem wird deutlich, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen schnell ändern. Historische Muster werden dann unzuverlässige Leitlinien. Die jährliche Revision 2024 war die größte seit 2009. Was geschah 2009? Die Große Rezession. Eine weitere Phase, in der traditionelle Prognosewerkzeuge bei schnellen Veränderungen scheiterten.

      ADP ist ein privater Lohnabrechnungsdienstleister. Sie betreuen 460.000 Unternehmen. Sie liefern nützliche Vergleichsdaten. Für Mai liegt ihre Schätzung von 37.000 privaten Arbeitsplätzen nahe bei den revidierten 19.000 vom BLS. Für Juni meldet ADP einen Verlust von 33.000 Jobs, während das BLS einen Zuwachs von 14.000 zeigt.

      Die unabhängigen Daten von ADP helfen, die revidierten Zahlen zu validieren und die Größenordnung der anfänglichen Fehler hervorzuheben.

      Diese Zahlen beeinflussen echte Entscheidungen. Vertreter der Federal Reserve verwenden Beschäftigungsdaten für die Zinspolitik. Investoren investieren Kapital auf der Grundlage dieser Berichte. Arbeitnehmer treffen Karriereentscheidungen basierend auf der wahrgenommenen Stärke des Arbeitsmarktes.

      Wenn die Anfangsdaten um 90 % abweichen, operieren alle mit grundlegend fehlerhaften Informationen.

      Die Revisionen zeigen, wie zerbrechlich unsere wirtschaftlichen Messsysteme werden, wenn sich die Bedingungen schneller ändern als die Modelle sich anpassen können.

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