La Oficina de Estadísticas Laborales publica grandes revisiones en los empleos los viernes por la mañana. Las revisiones eliminan casi el 90 % de las ganancias previamente reportadas para mayo y junio. Esto plantea preguntas fundamentales sobre cómo se calculan nuestros datos económicos más confiables.
En este episodio, analizamos cómo funciona el sistema. Examinamos por qué las revisiones son tan grandes. Exploramos qué significa esto para entender la economía real.
Llega el viernes. La BLS entrega lo que parece rutina: 73,000 nuevos puestos en julio. Pero las revisiones cuentan una historia diferente. Las ganancias de empleo inicialmente reportadas de 144,000 en mayo se convierten en 19,000. Los 147,000 aparentemente sólidos de junio caen a solo 14,000. Estas cifras representan un sobreestímulo del 87-90 %. Alteran fundamentalmente la perspectiva económica de esos meses.
La BLS encuesta a 560,000 negocios cada mes. Utilizan datos de nómina del día 12 del mes. Pero solo el 60-73 % de esas empresas responden antes de la fecha límite de publicación inicial. El resto se llena mediante modelos estadísticos. Los modelos se basan en patrones históricos.
Este enfoque suele producir revisiones en el rango de 20,000 a 50,000. Pero durante 2025, las revisiones mensuales promedio alcanzan los 66,000. Eso es el triple del tamaño normal. Los modelos estadísticos no capturan de manera efectiva las condiciones económicas actuales.
El problema se vuelve claro cuando las condiciones económicas cambian rápidamente. Los patrones históricos dejan de ser guías confiables. La revisión anual de 2024 fue la más grande desde 2009. ¿Qué ocurrió en 2009? La Gran Recesión. Otro período en el que las herramientas de pronóstico tradicionales tuvieron dificultades ante cambios rápidos.
ADP es un procesador de nóminas privado. Atienden a 460,000 empresas. Proporcionan datos comparativos útiles. Para mayo, su estimación de 37,000 empleos en el sector privado se ajusta razonablemente a los 19,000 revisados por la BLS. Para junio, ADP reporta una pérdida de 33,000 empleos. La BLS muestra una ganancia de 14,000.
Los datos independientes de ADP ayudan a validar las cifras revisadas y resaltan la magnitud de los errores iniciales.
Estos números influyen en decisiones reales. Los funcionarios de la Reserva Federal utilizan datos de empleo para la política de tasas de interés. Los inversores asignan capital basándose en estos informes. Los trabajadores toman decisiones profesionales en función de la percepción de la fortaleza del mercado laboral.
Cuando los datos iniciales fallan en un 90 %, todos operan con información fundamentalmente errónea.
Las revisiones descubren cuán frágiles se vuelven nuestros sistemas de medición económica cuando las condiciones cambian más rápido de lo que los modelos pueden adaptarse.
La Oficina de Estadísticas Laborales realiza revisiones masivas de empleo el viernes por la mañana. Las revisiones borran casi el 90 % de los avances previamente reportados para mayo y junio. Esto plantea preguntas fundamentales sobre cómo se calcula nuestra información económica más confiable.