Представьте себе: вы много лет назад в Федеральной резервной системе. Председатель буквально отключает конференц‑звонок, ждёт 30 минут, затем перезванивает — и вдруг все сходятся во мнении по решению о ставке.
Это тот самый инсайдерский рассказ, которым делится Карстен Йеске («Big ERN»), когда приходит к нам, чтобы разобрать, что сейчас происходит в экономике.
Карстен восемь лет работал в Федеральном резервном банке Атланты, затем провёл десять лет на Уолл‑стрит в Bank of New York Mellon.
Сегодня он управляет популярным сайтом Early Retirement Now, где применяет своё экономическое образование, чтобы помогать людям понимать деньги и рынки.
Вы услышите, как Карстен объясняет, почему ФРС собирается начать снижать процентные ставки. Фьючерсные рынки закладывают 90‑процентную вероятность снижения на четверть процентного пункта (0,25 п.п.), при этом в конце года вероятны и дополнительные снижения.
Но почему? Ведь инфляция только что немного подскочила в последнем отчёте по ИПЦ, тем не менее ФРС всё равно планирует снижать ставки.
Мы разбираем, как это влияет на реальных людей. Если вы думаете о покупке или продаже дома, Карстен советует действовать скорее раньше, чем позже.
Он объясняет принцип «покупай на слухах, продавай на новостях» — рынок облигаций, возможно, уже учёл хорошие новости о снижении ставок, так что ожидание может вам не помочь.
Разговор затрагивает и кое‑какую неожиданную экономику. Знаете ли вы, что высокие процентные ставки на самом деле могут вызвать инфляцию на рынке жилья?
Когда ипотечные ставки дорогие, меньше людей строит новые дома, что поднимает цены. Это противоположно тому, что большинство предполагает.
Карстен подробно разбирает недавние пересмотры отчётов по занятости, которые всех застали врасплох. Правительству пришлось вычесть почти миллион рабочих мест из предыдущих оценок. Он объясняет, как это происходит — дело не в том, что чиновники придумывают цифры, а в том, что отслеживать новые предприятия в режиме реального времени действительно сложно.
Вы также узнаете о двух инструментах ФРС, о которых большинство людей не слышало: диаграмма точек (dot plot) и R‑звезда (R*). Диаграмма точек показывает, куда, по мнению чиновников ФРС, должны направляться процентные ставки со временем. R‑звезда представляет теоретически «идеальную» процентную ставку, когда экономика не имеет проблем — сейчас примерно на уровне 3 процентов.
Интервью завершается мнением Карстена о культуре внутри ФРС. Эпоха выстраивания консенсуса при Гринспене уступает место большему числу расходящихся голосов, что фактически делает центральный банк более похожим на тот, что был десятилетия назад при Пауэлле Волкере.
Приятного прослушивания!
Отметки времени:
Примечание: отметки времени могут отличаться на отдельных устройствах воспроизведения из‑за динамического времени рекламных вставок. Указанные отметки приблизительны и могут отличаться на несколько минут в зависимости от продолжительности рекламы.
(0:00) Вступление подкаста и биография гостя
(1:04) Карстен: путь от ФРС до Уолл‑стрит
(1:57) Текущая стагнация экономического роста
(4:04) Формула ВВП и влияние тарифов
(5:10) Эффективность торговли и сравнительное преимущество
(6:04) Угрозы для цепочек поставок из‑за протекционизма
(8:20) Заседание ФРС и ожидания снижения ставок
(9:35) Рынок учитывает несколько снижений ставок
(12:19) Время для недвижимости и ипотечные ставки
(13:55) Как ставки ФРС влияют на доходности казначейских облигаций
(18:50) Стратегия «покупай на слухах, продавай на новостях»
(22:13) Прозрачность ФРС и предсказуемость решений
(25:56) Культура консенсуса в ФРС против расходящихся голосов
(30:48) Данные ИПЦ показывают рост инфляции
(34:32) Путаница между временной и устойчивой инфляцией
(38:56) ФРС отстаёт в снижении ставок
(40:00) Объяснение крупных пересмотров отчёта по занятости
(44:24) Методологические проблемы отслеживания новых предприятий
(46:00) Объяснение диаграммы точек и R‑звезды
(52:29) Стратегии распределения облигаций по возрасту
(57:25) Текущие доходности облигаций выглядят привлекательно
Посмотрите наше предыдущее интервью с доктором Йеске здесь.
Благодарим наших спонсоров!
Mint Mobile
Получите это предложение для новых клиентов: ваш трёхмесячный тариф Unlimited всего за 15 долларов в месяц на mintmobile.com/paula
Wayfair
«Cozify» ваше пространство с курированной коллекцией Wayfair простых и недорогих осенних обновлений. Найдите всё значительно дешевле на wayfair.com
Shopify
Подпишитесь на пробный период: один месяц по одному доллару в месяц и начните продавать уже сегодня на shopify.com/paula
Indeed
Если вам нужны выдающиеся специалисты для усиления вашей команды, вам нужен Indeed. Перейдите на indeed.com/paula и начните нанимать с рекламным кредитом в 75 долларов.
Получите рекомендации по раннему выходу на пенсию от бывшего экономиста Федеральной резервной системы Карстена Йеске. Узнайте, как снижение процентных ставок и рыночные тенденции формируют ваш путь к финансовой свободе.
