Immagina: sei alla Federal Reserve anni fa. Il presidente attacca letteralmente una teleconferenza, aspetta 30 minuti, poi richiama — all'improvviso tutti sono d'accordo sulla decisione sui tassi.
Questo è il tipo di storia dall'interno che Karsten Jeske ("Big ERN") condivide quando viene da noi per analizzare cosa sta succedendo all'economia in questo momento.
Karsten ha lavorato alla Federal Reserve Bank di Atlanta per otto anni, poi ha passato un decennio a Wall Street presso Bank of New York Mellon.
Oggi gestisce il popolare sito Early Retirement Now, dove applica la sua formazione di economista per aiutare le persone a capire soldi e mercati.
Sentirai Karsten spiegare perché la Fed sta per iniziare ad abbassare i tassi di interesse. I mercati dei futures stanno scontando una probabilità del 90% di un taglio di un quarto di punto, con ulteriori riduzioni probabili fino alla fine dell'anno.
Ma perché? Dopotutto, l'inflazione è appena aumentata nell'ultimo rapporto sull'IPC, eppure la Fed sta comunque pianificando di abbassare i tassi.
Approfondiamo come questo influisce sulle persone reali. Se stai pensando di comprare o vendere una casa, Karsten suggerisce di agire prima piuttosto che dopo.
Spiega il principio "compra sulla voce, vendi sulla notizia" — il mercato obbligazionario potrebbe aver già scontato la buona notizia sui tagli dei tassi, quindi aspettare potrebbe non aiutarti.
La conversazione copre anche alcune sorprendenti questioni economiche. Sapevi che tassi di interesse elevati possono effettivamente causare inflazione nel settore immobiliare?
Quando i mutui sono costosi, meno persone costruiscono nuove case, il che fa salire i prezzi. È l'opposto di ciò che la maggior parte delle persone pensa.
Karsten passa in rassegna le recenti revisioni del rapporto sull'occupazione che hanno colto tutti di sorpresa. Il governo ha dovuto sottrarre quasi un milione di posti di lavoro dalle stime precedenti. Spiega come ciò avvenga — non è che i funzionari inventino i numeri, ma tracciare le nuove imprese è davvero difficile da fare in tempo reale.
Imparerai anche due strumenti della Fed di cui la maggior parte delle persone non ha sentito parlare: il dot plot e R-star. Il dot plot mostra dove i funzionari della Fed pensano che i tassi di interesse dovrebbero andare nel tempo. R-star rappresenta il tasso di interesse teorico perfetto quando l'economia non ha problemi — attualmente intorno al 3 percento.
L'intervista si conclude con il punto di vista di Carsten sulla cultura della Fed. L'era della costruzione del consenso sotto Greenspan sta lasciando spazio a voti più dissenzienti, il che in realtà rende la banca centrale più simile a com'era decenni fa sotto Paul Volcker.
Buon ascolto!
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(0:00) Introduzione al podcast e background dell'ospite
(1:04) Il percorso di carriera di Carsten dalla Fed a Wall Street
(1:57) Stato attuale di limbo della crescita economica
(4:04) Formula del PIL e impatti dei dazi
(5:10) Efficienza del commercio e vantaggio comparato
(6:04) Minacce alle catene di approvvigionamento dovute al protezionismo
(8:20) Riunione della Fed e aspettative sui tagli dei tassi
(9:35) Il mercato sconta più tagli dei tassi
(12:19) Tempistica immobiliare e tassi ipotecari
(13:55) Come i tassi della Fed influenzano i rendimenti del Tesoro
(18:50) Strategia "compra sulla voce, vendi sulla notizia"
(22:13) Trasparenza della Fed e comunicazione delle decisioni
(25:56) Cultura del consenso nella Fed contro il dissenso
(30:48) I dati sull'IPC mostrano un aumento dell'inflazione
(34:32) Confusione tra inflazione transitoria e persistente
(38:56) La Fed in ritardo sui tagli dei tassi
(40:00) Spiegazione delle importanti revisioni del rapporto sull'occupazione
(44:24) Problemi metodologici nel monitoraggio delle nuove imprese
(46:00) Spiegazione dei concetti di dot plot e R-star
(52:29) Strategie di allocazione obbligazionaria per età
(57:25) I rendimenti obbligazionari attuali sembrano attraenti
Dai un'occhiata alla nostra precedente intervista con il dott. Jeske qui.
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